摘要：智利等铜生产国疫情仍较为严重，短期内供应偏紧可能延续，国内工业生产总体恢复向好，生产需求继续改善，以及库存处于较低水平提供支撑，本周铜价继续走高。

一、本周国内现货铜价走势

6月19日当周，国内现货铜价震荡上行。长江有色金属网1#铜均价报47076元/吨，日均上涨124元/吨，周线上涨1.32%；此前一周均价报46660元/吨，与上周相比上涨416元/吨，环比上涨0.89%。

全球最大铜生产国智利疫情扩散，紧急状态再延长90天；受疫情影响，赞比亚矿业在截至4月的三个月内收入下滑30%，疫情阻碍了铜的出口和销售。世界金属统计局(WBMS)报告显示，1-4月全球铜市供应短缺2,400吨，中国表现需求量同比增加3.6%。

虽然大部分矿山已恢复生产，但智利、秘鲁等国的疫情仍然较为严重，而考虑到船期等因素，短期内供应偏紧可能延续。随着越来越多的经济体解除封锁，需求将回升的预期得到增强，国内工业生产总体恢复向好，当前库存整体处于较低水平，对铜价形成支撑。

二、期货铜价一周走势

CCMN数据显示，本周伦铜走势偏强。前四个交易日LME期铜均价报5770美元/吨，日均上涨5.5美元/吨；上周均价报5784.2美元/吨，环比下跌0.25%。

中国五月主要经济指标持续改善，生产需求继续改善，积极变化累积增多，降准预期提升亦提振市场情绪。欧美经济活动处于复苏之中，美国5月零售销售超预期反弹，欧元区6月经济景气指数继续回升。国内及海外的刺激政策，给市场带来了利多预期。

长江有色金属网数据显示，本周沪铜走势较强。当前月合约周均结算价46964元/吨，日均上涨184元/吨；此前一周均价报46628元/吨，环比上涨0.72%。本周沪铜库存去化延续，减少18162吨至109969吨，降幅14.17%，至近一年半低位。

三、伦铜周库存情况

如图所示，本周伦铜库存略有回升，累积增加2050公吨至236600公吨，累积增幅0.87%。

四、国内外热点财经

国内方面：

1、国家统计局数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月份加快0.5个百分点；环比增长1.53%。复工复产深入推进，工业生产加快，但外部环境复杂，工业经济稳定运行仍面临不少困难和不确定因素。

2、国家统计局数据显示，1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0个百分点；5月份环比增长5.87%。随着稳投资政策的显效发力，投资新开工项目继续呈现向好态势。

国际方面：

1、欧元区5月CPI年率终值：0.1%；预期：0.10%；前值：0.1%。欧元区5月CPI月率：-0.1%；预期：-0.1%；前值：-0.1%。受能源价格下跌拖累，欧元区5月通胀较上年同期进一步放缓，与市场预期相符。

2、在连续两个月下滑后，美国5月零售销售额较上个月大幅增长17.7%，是市场预期值的两倍以上，录得创纪录增幅。得益于各州经济重启，美国商业活动有所回暖。

五、铜市一周要闻

1、作为非洲第二大铜生产国，赞比亚的矿业公司在截至4月的三个月内遭受了收入下滑30%，由于疫情的影响，且这一影响可能会持续至少12个月。为遏制疫情扩散全球对出行实施的严格限制打击了矿业供应链，阻碍了铜的出口和销售。

2、智利铜矿工人工会要求参与公司与政府公司的对话，以应对全球最大铜生产国爆发的疫情。尽管近几周来，病例在智利各地激增，但智利庞大的铜矿和锂矿基本保持了运营的连续性。当局5月份称，智利铜工业是受疫情影响最小的国家之一，预计产量仅会减少1%。

六、铜价后市展望

随着封锁逐步解除，欧美国家近期已现经济复苏迹象，不过欧洲经济重启可能会遭遇疫情回潮，美联储主席认为美国经济仍存高度不确定性。摩根士丹利经济学家认为，发达经济体复苏会相对慢一些，中国经济将率先恢复。全球经济前景仍面临不确定性，很大程度上将取决于疫情能否得到有效遏制。

中国经济运行延续复苏态势，制造业和建筑业已恢复至疫情前水平，生产生活正逐步进入正轨，宏观面整体氛围向好。不过，有色行业消费旺季即将过去，需求可能季节性转淡，机构预计今明两年全球铜需求将下滑；短期废铜供应仍相对充足，不利于精铜消费，不过库存仍处于低位；当前矿端存在供应扰动，但在出现实质性影响前，震荡格局或将延续，预计下周铜价高位震荡。（长江有色金属网 仅供参考）

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【标题】长江铜周评：生产需求继续改善 本周铜价继续走高（第25周）
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